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本報記者劉燕春子

經(jīng)歷了大規(guī)模的緊縮貨幣政策后，今年年初至今，美國、歐元區(qū)等主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹水平大多出現(xiàn)了明顯下降。但有一個發(fā)達經(jīng)濟體——英國例外。在美聯(lián)儲暫停加息的情況下，英國央行繼續(xù)堅定走在加息的道路上。在6月的貨幣政策會議上，英國央行超預期加息50個基點，將利率從4.50%上調(diào)至5.00%，這是英國央行連續(xù)第13次加息，創(chuàng)下2008年9月以來最高水平。在6月底歐洲央行舉行的年度論壇上，英國央行行長安德魯·貝利表示，英國央行此次加息是對英國出人意料的持續(xù)通脹的回應。

“在我們看來，長期的數(shù)據(jù)尤其是勞動力市場數(shù)據(jù)顯示出英國通脹正在出現(xiàn)明顯的持續(xù)跡象。這些跡象讓我們必須采取非常強有力的舉措?！必惱硎荆暮诵耐浉唣ば?。而一次性加息50個基點的效果會比連續(xù)兩次加息25個基點的效果更好。

英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國消費者物價指數(shù)（CPI）已經(jīng)連續(xù)兩個月處于8.7%的高位。英國4月CPI同比上漲8.7%，5月CPI同比增速依然維持在8.7%，與4月漲幅持平。與此同時，英國4月不包括能源、食品、酒精和煙草在內(nèi)的核心CPI同比上漲6.8%，高于3月時的6.2%。而英國5月核心CPI同比上漲7.1%，高于4月的6.8%，繼續(xù)攀升，并且創(chuàng)下了1992年3月以來的新高。

另外，根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）的數(shù)據(jù)，七國集團的整體通脹率從4月的5.4%降至5月的4.6%，達到2021年9月以來的最低水平。除英國外，其他七國集團國家的整體通脹率都有所下降。英國的通脹率高企，是因為核心通脹率繼續(xù)上升。七國集團中通脹率最低的是日本和加拿大，均低于3.5%。食品和能源通脹仍然是意大利總體通脹的主要因素，而核心通脹是法國、德國、日本、英國和美國的主要通脹驅(qū)動因素。

究竟是什么原因?qū)е掠耐浰绞冀K居高不下？中國銀行研究院分析認為，能源價格走高和勞動力短缺是英國通脹率居高不下的主要原因。首先，能源價格上漲對英國通脹的影響仍未消退。俄羅斯是歐洲國家重要的能源供應商，在俄烏沖突爆發(fā)之后，西方經(jīng)濟體對俄實施制裁，導致英國和歐元區(qū)的能源價格大幅上漲。同時，英國推出能源價格補貼計劃的時間滯后，補貼力度不及部分歐元區(qū)國家，在一定程度上增加了居民生活負擔，加大了通脹的頑固性。其次，勞動力市場緊縮持續(xù)推高英國的核心通脹率。目前，英國面臨嚴重、持久的勞動力短缺問題。英國脫歐減少了歐盟居民赴英國工作的機會，加之英國存在人口結(jié)構(gòu)老齡化、等待醫(yī)療治療周期過長等問題，部分勞動力因年齡或長期疾病而退出勞動力市場。勞動力不足迫使英國企業(yè)加大工資增長幅度。

“目前看，英國通脹在年內(nèi)回落至其央行目標水平的難度較大。當前，國際能源價格持續(xù)回落，英國勞動力供應改善，一季度勞動力增加近46萬人，逐步緩解勞動力市場緊張局面。不過，由于價格存在一定黏性，存在易漲難降的特征，上述因素對英國通脹的影響將緩慢釋放。此外，加息政策主要通過抑制消費、投資等需求對通脹發(fā)揮作用，傳導鏈條較長。英國央行表示，加息的效果預計將在兩年內(nèi)全面?zhèn)鲗е翆嶓w經(jīng)濟。預計英國通脹率回落至2%需要的時間將長于美國和歐元區(qū)?！敝袊y行研究院表示。

面對依然高企難降的通脹，相比于其他發(fā)達經(jīng)濟體央行，英國央行有更大的動力堅持繼續(xù)加息。未來，英國央行繼續(xù)加息的可能性較高。中國銀行研究院表示，目前，英國的通脹數(shù)據(jù)表明英國央行可能不會停止加息步伐，市場預測英國政策利率將于2023年底達到5.50%左右。

（文章來源：金融時報）