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近期出爐的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)仍然可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。但美國經(jīng)濟(jì)前路并非一片坦途。在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)召開前夕，美國經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了糟糕的數(shù)據(jù)。標(biāo)普全球公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）雙雙出現(xiàn)了下降，綜合PMI也隨之下降。這顯示出了當(dāng)前美國制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)面臨的困境。

具體而言，美國8月制造業(yè)PMI初值為47，低于7月終值49，美國制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)萎縮。另外，美國8月企業(yè)活動(dòng)接近停滯，美國8月服務(wù)業(yè)PMI為51.0，低于7月終值52.3，并且創(chuàng)下了今年2月以來最慢增速。而跟蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國綜合PMI初值也從7月的52降至8月的50.4，創(chuàng)下2022年11月以來最大降幅。

從分項(xiàng)指標(biāo)來看，美國8月制造業(yè)的新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值降至45.3，創(chuàng)下今年6月以來新低，連續(xù)4個(gè)月萎縮。服務(wù)業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)初值跌至50.1，創(chuàng)下2022年10月以來新低。新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值降也至今年1月以來新低。另外，綜合PMI就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)初值下降至50.2。

“今年8月的商業(yè)活動(dòng)幾近停滯，引發(fā)了人們對(duì)美國第三季度經(jīng)濟(jì)增長力度的懷疑。企業(yè)報(bào)告稱，面對(duì)高價(jià)格和不斷上升的利率，需求看起來越來越疲軟。由于企業(yè)根據(jù)不斷惡化的需求環(huán)境調(diào)整運(yùn)營能力，因此8月份企業(yè)收到的新訂單下降可能會(huì)導(dǎo)致9月份的產(chǎn)出收縮。在8月份就業(yè)幾近停滯之后，未來幾個(gè)月招聘可能很快就會(huì)轉(zhuǎn)變成裁員。與此同時(shí)，工資壓力上升以及能源價(jià)格上漲推高了投入成本通脹，這將引發(fā)人們對(duì)未來幾個(gè)月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）黏性的擔(dān)憂。”標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)公司首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森表示。

另外，受到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)提高利率水平的影響，美國房地產(chǎn)市場的需求也在持續(xù)減弱。美國抵押貸款銀行協(xié)會(huì)（MBA）公布數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日當(dāng)周，抵押貸款申請(qǐng)較前一周下降4.2%。衡量抵押貸款申請(qǐng)量的市場綜合指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后較前一周下降4.2%。在未經(jīng)調(diào)整的基礎(chǔ)上，該指數(shù)與前一周相比下降了6%。再融資指數(shù)比前一周下降了3%，比去年同期下降了35%。

MBA副總裁兼副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎恩表示，美國國債收益率在上周繼續(xù)飆升，原因是市場正在努力應(yīng)對(duì)流動(dòng)性不足的問題以及人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)的彈性將使通脹居高不下。上周，30年期固定抵押貸款利率升至7.31%，這是自2000年12月以來的最高水平。由于利率上升和購買力下降，購房者退出市場，購房抵押貸款申請(qǐng)降至1995年4月以來的最低水平。住房供應(yīng)不足也使房價(jià)居高不下，增加了購房者面臨的負(fù)擔(dān)能力障礙。另外，根據(jù)美國住房金融機(jī)構(gòu)房地美公布的初級(jí)抵押貸款市場調(diào)查（PMMS）的最新結(jié)果，截至8月17日，美國30年期固定利率抵押貸款平均利率為7.09%，高于上周的6.96%，創(chuàng)下2002年4月以來的最高水平。

美國財(cái)政部長耶倫日前表示，她相信在保持健康的勞動(dòng)力市場的同時(shí)，仍有辦法繼續(xù)降低通脹。對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)前景，耶倫表示，對(duì)美國的總體前景感覺非常好。“我們看到增長放緩，但就業(yè)市場非常強(qiáng)勁，通脹正在下降。”耶倫表示。

當(dāng)前，美國通脹水平已經(jīng)出現(xiàn)了顯著下降。數(shù)據(jù)顯示，美國7月的CPI結(jié)束了此前連續(xù)12個(gè)月的下降態(tài)勢，但總體水平依然低于預(yù)期。美國7月CPI同比上漲3.2%，低于預(yù)期增幅3.3%。而剔除食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比上漲4.7%，低于前值4.8%。不過，美國的勞動(dòng)力市場可能并沒有想象中那樣強(qiáng)勁。美國勞工部公布了今年一季度的就業(yè)和工資季度普查（QCEW）數(shù)據(jù)。在基準(zhǔn)修訂后，在截至今年3月的一年中，非農(nóng)就業(yè)人口將可能下修30.6萬。

總體而言，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)喜憂參半，雖然實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的可能性已經(jīng)有所提高，但依然存在著薄弱環(huán)節(jié)及風(fēng)險(xiǎn)。在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)召開之際，美國坎坷的經(jīng)濟(jì)前景或?qū)⒔o美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路徑調(diào)整帶來更多的不確定性。

（文章來源：金融時(shí)報(bào)）