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從半年報來看，南華期貨上半年營收與凈利表現差距較大。這是怎么回事？

(資料圖片)

作為A股市場4家上市期貨公司之一，南華期貨近日率先交出“期中答卷”，其披露的半年報引發市場關注。

據半年報，2023年上半年，南華期貨營業收入約31.45億元，同比減少7.8%；歸屬于母公司股東的凈利潤約1.68億元，同比增加123.62%；基本每股收益0.28元，同比增加133.33%。

《國際金融報》記者注意到，從半年報來看，南華期貨上半年營收與凈利表現差距較大。這是怎么回事？

對此，南華期貨相關負責人向記者回應表示，“期貨公司因為基差貿易業務的特殊性，所以不能單純地以總額法來看營收，而應該從剔除貿易成本的凈額法來看期貨公司實際的營業收入增長情況。從凈額法來看，公司的營收和凈利一直是一致的。”

收入確認方法不同

截至目前，A股上市的期貨公司僅有4家，分別為瑞達期貨、南華期貨、弘業期貨、永安期貨。截至發稿，僅南華期貨已披露半年報。

南華期貨在半年報中指出，2023年上半年，國際政治經濟形勢依然復雜多變，公司經營的外部環境仍存在較多的不確定性。受多方面因素影響，2023年1至6月大宗商品、匯率等均呈現較大波動態勢，使得實體企業經營面臨較大的經營風險，企業風險管理需求在不斷上升。

業績方面，半年報顯示，2023年上半年公司營業收入約31.45億元，同比減少7.8%；歸屬于母公司股東的凈利潤約1.68億元，同比增加123.62%；基本每股收益0.28元，同比增加133.33%。

從半年報來看，南華期貨上半年營收與凈利表現差距較大。這是怎么回事？

對此，南華期貨相關負責人向記者回應表示，“期貨公司因為基差貿易業務的特殊性，所以不能單純的以總額法來看營收，而應該從剔除貿易成本的凈額法來看期貨公司實際的營業收入增長情況。從凈額法來看，公司的營收和凈利一直是一致的。”

有機構研報指出，據南華期貨2023年中報，報告期內分別實現營業總收入、歸母凈利潤31.45億元、1.68億元 ，同比分別減少7.8%、增長123.6%，剔除其他業務成本后的凈額法營業收入同比增長35.3%至5.79億元，加權ROE同比提升2.49pct至4.93%。

另外，記者還注意到，從南華期貨主營業務財務報表分析來看，凈敞口套期收益、公允價值變動收益較上年同期同比均減超100%。其中，凈敞口套期收益同比減少495.4%、公允價值變動收益同比減少150.03%。

關于此，南華期貨在半年報中解釋道，凈敞口套期收益變動原因主要系風險管理業務被套期項目持倉損益減少，公允價值收益變動原因主要系公司風險管理業務期貨持倉損益增加。

境外業務表現突出

東方財富Choice數據顯示，從近5年年報來看，南華期貨整體業績良好。

南華期貨近五年年報披露的營業總收入及同比增長情況數據來源：Choice

南華期貨近五年年報披露的歸屬母公司凈利潤及同比增長情況 ? 數據來源：Choice

2022年南華期貨年報顯示，報告期內，南華期貨資產總額為341.89億元，同比上升13.72%；歸屬于上市公司股東的凈資產為33.17億元，同比上升9.18%；營業總收入68.23億元，同比下降35.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.46億元，同比上升1.01%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.4億元，同比下降2.57%。

可以看到，在2022年期貨行業整體盈利不佳的情況下，南華期貨營收雖同比減少35.11%，但歸母凈利潤仍實現一定程度的增長，再創新高。這很大程度上歸功于其境外業務表現。

南華期貨相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時稱，“公司近年來各項業務規模均呈現穩步增長態勢，其中境外業務表現最為突出。公司境外業務客戶權益從2020年底的49.98億港元增長到2023年6月底的140.94億港元。”

根據南華期貨2023年半年報，截至2023年6月30日，境外金融服務業務中證券、期貨及外匯等經紀業務客戶權益總額為140.94億港元，同比增長33.24%；境外資管業務規模25.22億港元，同比增長73.93%。

財通證券研報認為，看好南華期貨憑借全球化清算體系在境外業務中的α與境內期貨市場擴容帶來的行業β。境外業務方面，中資企業套保資金回流疊加公司獨特的清算優勢有望推動客戶權益持續增長；境內業務方面，新業務放開+產業客戶加速入市+新品種加速推出有望驅動行業規模持續擴容。