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(資料圖)

2025 年第47 周（實際交易日為2025.11.24-2025.11.28）上證指數(shù)上漲1.4%，滬深300 指數(shù)上漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.54%。恒生指數(shù)上漲4.24%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲2.53%，行業(yè)落后恒生指數(shù)1.71pct。SW 傳媒指數(shù)上漲4.23%，落后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.31pct，在申萬一級31 個行業(yè)漲跌幅排名中位列第4位。子行業(yè)中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、體育和廣電位列前三位，分別為上漲6.62%、上漲4.35%和上漲3.1%。　　核心觀點&投資建議　　《瘋狂動物城2》單日票房突破7 億元，創(chuàng)動畫電影新紀(jì)錄。　　據(jù)燈塔專業(yè)版。迪士尼動畫《瘋狂動物城2》上映第四天單日票房達7 億元，累計票房突破13.7 億元，總含預(yù)售票房已達15.4 億元；單日觀影人次1732.4 萬，刷新國內(nèi)動畫電影歷史紀(jì)錄。我們認為，該片現(xiàn)象級表現(xiàn)印證優(yōu)質(zhì)IP 與精良制作的強大號召力，觀影人次的顯著增長顯示頭部內(nèi)容拉動效應(yīng)為影視產(chǎn)業(yè)鏈注入強勁信心，后續(xù)優(yōu)質(zhì)排片有望延續(xù)市場熱度。　　11 月184 款游戲版號獲批，行業(yè)供給持續(xù)優(yōu)化。本周國家新聞出版署發(fā)布11 月游戲版號，共184 款游戲過審，其中國產(chǎn)游戲178 款，進口游戲6 款。重點產(chǎn)品包括騰訊《無境撤離》、完美世界《夢幻新誅仙：輕享》、B 站《閃耀吧！　　嚕咪》等，另有7 款游戲完成版號變更，其中《和平精英》新增客戶端版本。截至11 月，2025 年累計發(fā)放版號1624個。我們認為，版號數(shù)量保持高位體現(xiàn)政策穩(wěn)定性，頭部廠商通過產(chǎn)品迭代與多端布局持續(xù)深化護城河，供給端改善為行業(yè)中長期健康發(fā)展提供堅實基礎(chǔ)。　　當(dāng)下頭部科技企業(yè)持續(xù)加碼算力投入，疊加文娛消費回暖，建議關(guān)注以下投資機會：1）港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭：促消費穩(wěn)就業(yè)，凸顯社會價值；2）游戲行業(yè)：政策激勵提振內(nèi)需，科技賦能強化產(chǎn)品競爭力，出海布局增長空間廣闊；3）電影及文旅產(chǎn)業(yè)：消費政策促進院線復(fù)蘇，刺激改善型消費需求釋放。受益標(biāo)的包括騰訊、阿里、捷成股份、浙數(shù)文化、鋒尚文化、名臣健康、大豐實業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑?！　髅叫袠I(yè)數(shù)據(jù)　　院線電影排名前三為《瘋狂動物城2》《狂野時代》《鬼滅之刃：無限城篇 猗窩座再襲》；影視劇集排名前三，《唐朝詭事錄之長安》《梟起青壤》《四喜》；綜藝排名前三分別為《現(xiàn)在就出發(fā)第3 季》《喜人奇妙夜第二季》《奔跑吧天路篇》；動漫排名前三分別為《仙逆》《鬼滅之刃》《吞噬星空》；iOS 游戲暢銷榜排名前三分別是:《和平精英》《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟手游》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別是:《心動小鎮(zhèn)》《境·界刀鳴》《火山的女兒：再度重逢》。　　風(fēng)險提示　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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