4月份最后一個(gè)交易日結(jié)束后，A股20家白酒上市公司2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告悉數(shù)出爐。總體上來看，白酒上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。在20家白酒上市公司中，今年一季度營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的有17家；歸母凈利潤(rùn)方面，呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的有16家。

“受益于社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇與春節(jié)宴席、禮品等市場(chǎng)的火爆，加之去年第一季度相對(duì)來說基數(shù)較低，所以今年酒企第一季度呈現(xiàn)出銷量與利潤(rùn)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

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20家酒企營(yíng)收超1309億元 貴州茅臺(tái)五糧液占比過半

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度A股20家白酒上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1309.45億元，去年同期共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1130.23億元，同比增長(zhǎng)15.86%；共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)535.54億元，去年同期共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)449.42億元，同比增長(zhǎng)19.16%。

具體來看，巖石股份的營(yíng)業(yè)收入增幅最大，增長(zhǎng)70.24%；有10家公司營(yíng)業(yè)收入增幅超20%，3家公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

今年一季度，共有4家白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過百億元。分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入387.56億元、311.39億元、150.46億元、126.82億元。

另有，古井貢酒、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)等8家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過10億元不足100億元；酒鬼酒、金徽酒、天佑德酒等8家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不足10億元，*ST皇臺(tái)營(yíng)業(yè)收入僅有3855.90萬元。

從歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)來看，巖石股份、順鑫農(nóng)業(yè)的歸母凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)分別為201.02%和214.4%；而與之相對(duì)的是，金種子酒歸母凈利潤(rùn)同比下滑228.11%。

另有12家公司歸母凈利潤(rùn)增幅在10%至70%之間，1家公司的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為個(gè)位數(shù)，5家公司的歸母凈利潤(rùn)下滑。

值得關(guān)注的是，上述20家白酒企業(yè)中，貴州茅臺(tái)和五糧液合計(jì)營(yíng)業(yè)收入698.95億元，占20家營(yíng)業(yè)收入總和的53.38%。貴州茅臺(tái)、五糧液的歸母凈利潤(rùn)超100億元，分別為207.95億元、125.42億元，兩家合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為333.37億元，占20家歸母凈利潤(rùn)總和的62.25%。

“通過上述數(shù)據(jù)可以看出，茅臺(tái)、五糧液作為醬香和濃香兩大香型的龍頭企業(yè)，不僅營(yíng)收規(guī)模大，盈利能力也強(qiáng)，展現(xiàn)了強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員朱丹蓬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

白酒企業(yè)“造血”能力強(qiáng) 行業(yè)“強(qiáng)分化”繼續(xù)

“從上述白酒一季度業(yè)績(jī)可以看出，頭部規(guī)模名酒與品類代表品牌優(yōu)勢(shì)明顯，再次說明中國(guó)酒行業(yè)持續(xù)分化，名優(yōu)酒企競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，整個(gè)酒類消費(fèi)節(jié)后升級(jí)明顯，中低端大眾市場(chǎng)萎縮明顯，中國(guó)酒業(yè)正式進(jìn)入名酒時(shí)代。”蔡學(xué)飛表示。

“從白酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，白酒行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的趨勢(shì)越來越明顯。”武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青表示，強(qiáng)勢(shì)品牌通過幾十年來積累的品牌效應(yīng)，以及不斷地控量漲價(jià)、擴(kuò)大營(yíng)銷影響力等方式，獲得更多的渠道資源及消費(fèi)者資源。

除了營(yíng)收、凈利潤(rùn)以外，事關(guān)企業(yè)“造血”能力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流這一指標(biāo)也頗受關(guān)注。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，20家公司今年一季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為251.30億元，而去年同期金額為-38.34億元。

“20家上市公司一季度現(xiàn)金流量表現(xiàn)較好，證實(shí)了當(dāng)前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)性，還代表著渠道經(jīng)銷商信心大增，愿意真金白銀向酒廠支付貨款和預(yù)付款。”肖竹青表示，現(xiàn)在各大酒企上市公司現(xiàn)金流數(shù)據(jù)大大改善，說明酒企幫助渠道代理商挺過了難關(guān)，代理商也用鈔票“投票”表達(dá)了對(duì)上游酒企的支持和信任。

東吳證券指出，從一季度渠道表現(xiàn)來看，在庫(kù)存較高的情況下，弱復(fù)蘇推動(dòng)消費(fèi)者行為相對(duì)謹(jǐn)慎，因此高端酒和區(qū)域酒持續(xù)領(lǐng)先，報(bào)表質(zhì)量佳，次高端承壓。

東吳證券認(rèn)為，上半年仍然是庫(kù)存持續(xù)消化的階段。從板塊表現(xiàn)來看，在經(jīng)歷3—4月份的調(diào)整后，預(yù)期逐步回歸合理，行業(yè)整體趨勢(shì)不變，隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，不管是板塊表現(xiàn)，或者是酒企持續(xù)的行為表現(xiàn)可更樂觀。

對(duì)于2023年白酒行業(yè)展望，國(guó)泰君安研報(bào)稱，白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業(yè)績(jī)隨后。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1—2年的業(yè)績(jī)上行期，核心驅(qū)動(dòng)因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫(kù)存，板塊在低基數(shù)下開啟新一輪業(yè)績(jī)上行周期；考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將向常態(tài)中樞回歸，產(chǎn)業(yè)在回暖后有望進(jìn)入1—2年的平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。