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盡管白宮在為評級機構(gòu)惠譽下調(diào)美國政府信用評級而困擾，但最新公布的美國服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)再次點燃了美國就業(yè)市場。美國6月JOLTS職位空缺創(chuàng)下兩年多新低，有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)卻在8月2日意外爆表，美國勞動力市場ADP新增就業(yè)超預期增長近兩倍。數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲9月加息的路徑又增懸念。

美國ADP就業(yè)報告顯示，7月美國ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，超出預期的18.9萬人，這也是該數(shù)據(jù)連續(xù)第4個月超預期。具體來看，就業(yè)增長相對廣泛，其中休閑和酒店業(yè)增加了20.1萬人，也是推動其增長的主要驅(qū)動力。與服務(wù)相關(guān)的行業(yè)在7月的就業(yè)崗位創(chuàng)造中占據(jù)主導地位。該部門當月創(chuàng)造了30.3萬個就業(yè)崗位。

7月26日，美聯(lián)儲宣布再次加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到5.25%至5.5%之間，達到22年來的最高水平。在美聯(lián)儲宣布加息后，一位美國對沖基金公司的財富經(jīng)理表示，美聯(lián)儲最近一次加息目的是抑制就業(yè)市場，并將其作為控制通脹的手段。這位財富經(jīng)理接受采訪時稱，美聯(lián)儲正讓美國人失業(yè)，通過抑制消費以減少商品需求。疫情期間，美國通脹率走高，美國政府在此后18個月時間里持續(xù)向企業(yè)提供各種貸款和補貼，這導致了消費狂潮，最終推高物價并導致通脹進一步高企。而美聯(lián)儲則機械地加息企圖抑制通脹。該人士表示，美聯(lián)儲加息的目標是讓失業(yè)率上升，可能令失業(yè)率保持在4%到5%。

(資料圖片僅供參考)

但是，7月ADP數(shù)據(jù)出人意料地上行讓投資者和市場分析家們對美國的經(jīng)濟表現(xiàn)感到困惑。顯然，從現(xiàn)有的7月數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲減緩經(jīng)濟增長并降低通貨膨脹的一連串行動并未對美國就業(yè)市場特別是服務(wù)業(yè)產(chǎn)生威脅。數(shù)據(jù)還顯示，6月份每個失業(yè)者對應1.6個職位空缺，與5月份相比變化不大。

事實上，在去年的大部分時間里，美國就業(yè)人數(shù)一直呈下降趨勢，自2021年底以來，幾乎每次全國獨立企業(yè)聯(lián)合會的調(diào)查都顯示，打算招聘的小企業(yè)數(shù)量有所減少。盡管6月份美國的失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%，但自今年年初以來，能夠在5周內(nèi)找到工作的失業(yè)人數(shù)大幅減少，而非裔美國人的失業(yè)率則大幅上升。

對于美國就業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟表現(xiàn)的背離，宏觀經(jīng)濟咨詢機構(gòu)Pantheon首席經(jīng)濟學家謝潑德森認為，從就業(yè)數(shù)據(jù)的細節(jié)來看，這些數(shù)據(jù)可能會被大幅修正，修正后的數(shù)據(jù)傳遞出的關(guān)鍵信息是，就業(yè)趨勢仍在持續(xù)放緩。

同時，美國勞工部周二發(fā)布報告稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，6月份有380萬人辭職，低于5月份的410萬人，這使得辭職率從5月的2.6%收窄至2.4%。2021年11月和去年4月，美國的辭職率曾創(chuàng)下3%的紀錄，但6月份的辭職率仍略高于2019年2.3%的平均水平，依然處于歷史高位。該報告顯示，職位空缺數(shù)量并未下降那么多。截至6月最后一天，職位空缺數(shù)為960萬個，略低于5月。這意味著每名失業(yè)人員對應的職位空缺數(shù)量為1.6個，雖然沒有去年5月創(chuàng)紀錄的2.1個那么高，但仍遠高于2019年1.2個平均水平。

自新冠疫情暴發(fā)以來，美國職位空缺與失業(yè)率的比率一直是美聯(lián)儲關(guān)注的焦點，政策制定者認為，職位空缺的減少可能有助于冷卻工資上漲帶來的通脹，而不會導致失業(yè)率相應上升。

有分析認為，至少在目前的情況下，辭職率可能更準確地描述了就業(yè)市場的狀況。如果這是正確的，那么美聯(lián)儲可能不會感到有必要再次加息。

美聯(lián)儲在過去一年大舉加息以降低通脹，令聯(lián)邦基金利率處于2007年以來的最高水平。專家警告說，這可能很容易使經(jīng)濟過度緊縮而陷入衰退，尤其是考慮到加息的全面影響可能需要數(shù)月時間才能在經(jīng)濟中完全顯現(xiàn)出來。不過，美聯(lián)儲官員以頑固的通脹壓力和持續(xù)強勁的就業(yè)市場為由，暗示未來將進一步收緊貨幣政策。

（文章來源：金融時報）