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業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)陸續(xù)放榜，創(chuàng)新藥巨頭百濟(jì)神州（688235.SH）也公布自己的業(yè)績(jī)單。整體來(lái)看，得益于創(chuàng)新藥的銷量大增，百濟(jì)神州營(yíng)收得以邁上新臺(tái)階；但另一方面，依然深陷虧損泥潭中。數(shù)據(jù)顯示，百濟(jì)神州2020年?duì)I業(yè)總收入為95.66億元，較上年同比上升26.1%；歸屬凈利潤(rùn)虧損136.42億元，虧出歷史新高。

鈦媒體APP通過(guò)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去三年里，百濟(jì)神州已累計(jì)虧超330億元，“摘U”之路仍然遙遙無(wú)期。

(資料圖)

兩大核心產(chǎn)品持續(xù)放量

公開(kāi)資料顯示，百濟(jì)神州是一家專注抗腫瘤創(chuàng)新藥物研發(fā)的全球性、商業(yè)階段的生物科技公司。公司成立于2010年，專注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型的抗腫瘤藥物。

談及主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)的主要原因，百濟(jì)神州在公告中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品收入增加107.3%，主要得益于自主研發(fā)產(chǎn)品百悅澤（澤布替尼膠囊）和百澤安（替雷利珠單抗注射液）以及安進(jìn)公司和百奧泰授權(quán)產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)。其中，澤布替尼銷售上漲172.33%，替雷利珠單抗銷量上漲73.59%。

具體來(lái)看，百濟(jì)神州的“出海”效果顯現(xiàn)。2022年，百悅澤在全球銷售額總計(jì)38.29億元，上年同期全球銷售額總計(jì)14.06億元。在美國(guó)，百悅澤銷售額總計(jì)26.44億元，而上年同期美國(guó)市場(chǎng)銷售額總計(jì)7.46億元，百悅澤在美國(guó)銷售的持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于在套細(xì)胞淋巴瘤（MCL）、華氏巨球蛋白血癥（WM）和邊緣區(qū)淋巴瘤（MZL）市場(chǎng)的持續(xù)滲透。

在中國(guó)，百悅澤銷售額也達(dá)到10.15億元，而上年同期中國(guó)市場(chǎng)銷售額總計(jì)6.52億元，百悅澤在中國(guó)銷售的增長(zhǎng)主要得益于在包括復(fù)發(fā)/難治性慢性淋巴細(xì)胞白血病（R/RCLL）、套細(xì)胞淋巴瘤（MCL）和華氏巨球蛋白血癥（WM）等多個(gè)已獲批適應(yīng)癥的銷售額的持續(xù)增長(zhǎng)。目前，百悅澤在中國(guó)獲批的三項(xiàng)適應(yīng)癥已全部納入“國(guó)家醫(yī)保目錄（2022年）”。

而另一創(chuàng)新藥百澤安去年在中國(guó)的銷售額總計(jì)也達(dá)28.59億元，上年同期中國(guó)市場(chǎng)銷售額總計(jì)為16.47億元。百濟(jì)神州解釋稱，國(guó)家醫(yī)保目錄報(bào)銷范圍的擴(kuò)大帶來(lái)了更多的新患者需求，進(jìn)一步擴(kuò)大的銷售團(tuán)隊(duì)規(guī)模以及進(jìn)院數(shù)量推動(dòng)了市場(chǎng)滲透率和市場(chǎng)份額的提升。

在上述兩大核心產(chǎn)品的“加持”下，百濟(jì)神州的營(yíng)收創(chuàng)造上市（按照2018年港股上市計(jì)算）新高。

百濟(jì)神州近年?duì)I收

研發(fā)銷售支出持續(xù)攀升

雖然營(yíng)收邁上新臺(tái)階，但百濟(jì)神州的虧損也在持續(xù)擴(kuò)大，并創(chuàng)造了歷史新高。鈦媒體APP注意到，公司除2021年第一季度實(shí)現(xiàn)了盈利3.31億元外，其他報(bào)告期的凈利潤(rùn)皆為負(fù)值。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在2020年-2022年的三年里，公司已累計(jì)虧超330億元，這也是其股票后綴為“U”的原因，目前，百濟(jì)神州“摘U”之路仍然遙遙無(wú)期。

百濟(jì)神州近年凈利潤(rùn)表現(xiàn)

持續(xù)的虧損或許源于百濟(jì)神州的支出過(guò)多。百濟(jì)神州在財(cái)報(bào)中表示，“自成立以來(lái)，我們每年呈現(xiàn)為凈虧損，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流，由于為我們的研發(fā)項(xiàng)目提供資金、與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的銷售及管理費(fèi)用，以及支持我們的產(chǎn)品商業(yè)化所導(dǎo)致。”對(duì)于虧損的詳細(xì)原因，鈦媒體APP也試圖致電百濟(jì)神州進(jìn)一步追問(wèn)，但對(duì)方電話未有人接聽(tīng)。

不過(guò)，從業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)可知，百濟(jì)神州2022年仍然延續(xù)原有戰(zhàn)略，持續(xù)擴(kuò)大研發(fā)、銷售支出。

根據(jù)美股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，百濟(jì)神州去年投入研發(fā)費(fèi)用16.4億美元（約合人民幣114億元），同比增長(zhǎng)12.42%；投入銷售及管理費(fèi)用12.78億美元（約合人民幣89億元），同比增長(zhǎng)29.06%，其中，員工薪酬和福利增加1.764億美元；外部商業(yè)化相關(guān)費(fèi)用增加了4600萬(wàn)美元，包括市場(chǎng)研究、市場(chǎng)準(zhǔn)入研究和推廣活動(dòng)等等。

與此同時(shí)，百濟(jì)神州也逆周期擴(kuò)大了公司團(tuán)隊(duì)，截至2022年底公司擁有員工超過(guò)9000名，較2021年底增加約1000人。

另外，百濟(jì)神州還稱，去年虧損加大的主要原因是合作收入有所下降以及匯率波動(dòng)影響所致。根據(jù)百濟(jì)神州的官方披露，2022年的凈虧損包含非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用約15億元，該部分非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用主要來(lái)自于美元走強(qiáng)，以及按美元計(jì)價(jià)子公司所持外幣貨幣價(jià)值重估所錄得的匯兌損失。

盡管百濟(jì)神州持續(xù)虧損，但公司一直備受資本市場(chǎng)的青睞。2021年12月15日，百濟(jì)神州在科創(chuàng)板IPO，募資近220億元，相比于2018年在港股募資的9.02億美元（約合人民幣62億），翻了超三倍。目前，百濟(jì)神州仍然是全球唯一在納斯達(dá)克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司，被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為“融資能力最強(qiáng)”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，百濟(jì)神州在一二級(jí)市場(chǎng)上的融資金額已近300億。

不過(guò)，面對(duì)無(wú)休止的“燒錢(qián)”黑洞，百濟(jì)神州或許也應(yīng)該思考如何破局才是。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）