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盡管在今年6月時(shí)美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成一致，但美國(guó)債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有從根源上得到解決。美國(guó)債務(wù)壓力以及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)依然存在。根據(jù)今年美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署的《2023年財(cái)政責(zé)任法案》，暫緩美國(guó)債務(wù)上限生效至2025年初，并對(duì)2024財(cái)年和2025財(cái)年的聯(lián)邦政府開(kāi)支作出限制。同時(shí)這也意味著，從理論上說(shuō)，美國(guó)政府下一次的債務(wù)上限危機(jī)或?qū)⒃谝荒旰笤俅蝸?lái)臨。

今年7月底，美國(guó)白宮預(yù)算管理局(OMB)下調(diào)了2023年美國(guó)財(cái)政赤字預(yù)測(cè)，將預(yù)算赤字預(yù)測(cè)修正為1.543萬(wàn)億美元，比3月時(shí)的預(yù)測(cè)減少了260億美元。不過(guò)，從目前的情況看，美國(guó)政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)仍在進(jìn)一步加重，債務(wù)“灰犀牛”正在到來(lái)。6月15日，美國(guó)聯(lián)邦政府公共債務(wù)總額突破32萬(wàn)億美元大關(guān)，比此前預(yù)測(cè)的提早9年，債務(wù)總額上升至約32.039萬(wàn)億美元。而截至7月31日，美國(guó)公共債務(wù)總額已經(jīng)進(jìn)一步上升至32.608萬(wàn)億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)從“AAA”下調(diào)至“AA+”，取消“負(fù)面觀察”評(píng)級(jí)，并賦予“穩(wěn)定展望”評(píng)級(jí)。下調(diào)評(píng)級(jí)的主要理由是，預(yù)計(jì)美國(guó)未來(lái)3年的財(cái)政惡化、高企且不斷增長(zhǎng)的一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及在過(guò)去20年里，相對(duì)于評(píng)級(jí)為“AA”和“AAA”的同類國(guó)家治理水平的下降。

【資料圖】

這已經(jīng)不是第一次美國(guó)相關(guān)評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)。2011年，美國(guó)民主和共和兩黨在提高債務(wù)上限問(wèn)題上拉扯不斷，最終導(dǎo)致國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”。這是美國(guó)歷史上首次遭遇主權(quán)信用降級(jí)，金融市場(chǎng)也因此劇烈波動(dòng)。

對(duì)于惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)的行動(dòng)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫隨即進(jìn)行反駁。“我強(qiáng)烈反對(duì)惠譽(yù)評(píng)級(jí)的決定。”耶倫在聲明中表示，惠譽(yù)評(píng)級(jí)的調(diào)整是武斷的，而且是基于過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)。

事實(shí)上，今年5月，惠譽(yù)就已經(jīng)因?yàn)槊绹?guó)政府的債務(wù)問(wèn)題而對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)作出過(guò)調(diào)整。5月24日，惠譽(yù)宣布，由于美國(guó)黨派之爭(zhēng)阻礙國(guó)會(huì)兩黨就解決債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，已將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入“負(fù)面觀察”名單。惠譽(yù)認(rèn)為兩黨最終會(huì)就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，但不能及時(shí)達(dá)成一致的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。不能在截止日期前就債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議將是一個(gè)負(fù)面信號(hào)，表明美國(guó)的整體治理和及時(shí)履行債務(wù)意愿不太可能與“AAA”評(píng)級(jí)相符。

此次下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)的聲明，惠譽(yù)也強(qiáng)調(diào)了美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題所存在的風(fēng)險(xiǎn)。該聲明指出，惠譽(yù)預(yù)計(jì)，到2023年，美國(guó)一般政府赤字占GDP的比例將從2022年的3.7%升至6.3%，這反映出聯(lián)邦收入的周期性減弱、新的支出計(jì)劃和更高的利息負(fù)擔(dān)。此外，預(yù)計(jì)州和地方政府今年的總體赤字將占GDP的0.6%，而2022年則實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余占GDP的0.2%。根據(jù)《財(cái)政責(zé)任法案》的規(guī)定，削減非國(guó)防可自由支配開(kāi)支(占聯(lián)邦總支出的15%)對(duì)中期財(cái)政前景的改善并不大，根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的數(shù)據(jù)，到2033年累計(jì)節(jié)省1.5萬(wàn)億美元(占GDP的3.9%)。

另外，美國(guó)的一般政府債務(wù)預(yù)計(jì)也將繼續(xù)上升。“預(yù)計(jì)在預(yù)測(cè)期內(nèi)，美國(guó)一般政府債務(wù)占GDP的比例將上升，到2025年將達(dá)到118.4%。美國(guó)政府債務(wù)占GDP的比例是AAA評(píng)級(jí)中值39.3%和AA評(píng)級(jí)中值44.7%的2.5倍以上。惠譽(yù)的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)是，美國(guó)債務(wù)/GDP將進(jìn)一步上升，這將增加美國(guó)財(cái)政狀況應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)沖擊的脆弱性。”聲明指出。

美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)表示，債務(wù)的激增已使美國(guó)季度利息支付額達(dá)到近1萬(wàn)億美元。另外，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）最新的長(zhǎng)期預(yù)算展望，到2053年，美國(guó)公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)GDP的比例將從98%升至181%。

而美國(guó)知名智庫(kù)卡托研究所研究人員則表示，面對(duì)不斷增長(zhǎng)的聯(lián)邦債務(wù)，推遲負(fù)責(zé)任的財(cái)政改革會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和美國(guó)的衰落。高企且不斷上升的美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)導(dǎo)致私人投資受到抑制，收入減少，突發(fā)財(cái)政危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)加大。

“在未來(lái)10年，利率上升和債務(wù)存量增加將增加利息服務(wù)負(fù)擔(dān)，而人口老齡化和醫(yī)療成本上升將增加在財(cái)政政策改革的情況下對(duì)老年人的支出。CBO預(yù)計(jì)，到2033年，利息成本將翻一番，達(dá)到美國(guó)GDP的3.6%。另外，CBO預(yù)計(jì)，到2033年，社會(huì)保障基金將耗盡。根據(jù)現(xiàn)行法律，醫(yī)院保險(xiǎn)信托基金將在2035年耗盡，除非及時(shí)實(shí)施糾正措施，否則將對(duì)財(cái)政軌跡構(gòu)成額外的挑戰(zhàn)。此外，2017年的減稅措施將于2025年到期，但像過(guò)去一樣，可能會(huì)有政治壓力使這些措施永久化，從而導(dǎo)致更高的赤字預(yù)測(cè)。”惠譽(yù)表示。

（文章來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）